| 伯南克首度松口美国经济衰退 |
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| 2008-04-07 09:58 文章来源：21世纪经济报道 |
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本报记者 黎敏奇
"经济衰退是可能的。"这是美联储主席伯南克第一次松口。
北京时间4月3日凌晨，美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)在美国国会联合经济委员会(Joint Economic Committee)面前终于松口，"总体而言短期经济前景已经减弱，2008年真正的GDP不会增长很多，甚至有可能收缩。"
现在美国国会大权在握，无论是保尔森重新划分美联储和美国证券交易委员会(SEC)势力范围的提案，还是关于美联储现行作为的评价，国会都一言九鼎。
最近两日，美财政部长保尔森和美联储主席伯南克以及摩根大通、贝尔斯登的CEO都齐聚国会接受质询。贝尔斯登和摩根大通的一线姻缘还生死未卜。
"3月13日，贝尔斯登向美联储表示，除非有其他资金来源，否则3月14日就不得不按照<破产法>第11章申请破产保护。在此之前，美联储也不知道贝尔斯登面临破产。"伯南克如此解释道。
难以解决的楼市
"所有问题的核心还是楼市，当然这应该是国会与美联储应该亲力亲为的领域。"伯南克说。
作为回应，在4月3日的美国国会联合经济委员会上，以联合经济委员会主席民主党参议员查尔斯·舒默为首的多名律师暗示伯南克不要再等待国会的授权，更快介入传统美国证监会(SEC)的领地，那个伯南克口中的"美丽新世界(11.62,0.03,0.26%,吧)，对更广泛的金融机构的监管"。
查尔斯·舒默说，美联储比历史上的任何时候都更为主动，我们期待看到美联储在解决楼市危机上更多的作为。
2月的美国的成屋销量升了2.9%，新屋销量继续下滑，但是这已经是自房市于去年开始下跌以来的首次大幅上升。许多美国媒体的评论员开始祝贺房市终于触底了。
然而约翰·伯恩斯房产顾问公司的总裁约翰·伯恩斯预测房价将再跌16%。
约翰·伯恩斯有19年的房地产行业咨询经验，其所在的公司为全美国2，000余家最大型的银行与建筑公司提供顾问意见(其客户名单上都是些知名的银行、建筑公司和对冲基金)。
"有很多公司(像高盛)还要更悲观，它们认为房价会跌20-25%。"他笑说，去年他是看熊人士，而今却成了乐观主义者，"16%跌幅是全国平均值，有些市场预计会跌得很惨"。
"由于信贷危机根源于美国房市，信贷市场要恢复正常就必先解决房市问题，因此弄清房市的实际状况并非一时兴起。因此，虽然这是美国房市的问题，但却会影响到全球的信贷市场，并因其与消费者开支相联系，还会影响到中国和其它将货物销往美国的国家。"美国前沿思考(Investorsinsight)的分析师John Mauldin说。
"首先，我们建造的房屋数量超过了整个国家所能吸收的数量。仅2005年一年，房屋相关类交易数量就超过了应有水平的48%。约翰·伯恩斯预测销售活动还会再降30%到1995年的水平，而且会在相对较短的时间内发生。"John Mauldin对本报记者表示。
"投机买卖的结果就是创造了350万套剩余住房。私房业主人数比长期趋势显示的应有人数多出了200万左右，而其中有很多人都是利用有问题的抵押贷款来买房的，现在他们的抵押住房已遭贷款机构没收了。接下来我们将会看到，房市状况在恢复健康以前还将会继续恶化。"John Mauldin 续称，"随着贷款机构没收抵押房屋而将更多房屋放到市场上拍卖，存量很有可能会升得更高。这很可能意味着至少未来的3至4年都将是买方市场。"
John Mauldin表示，房地产危难周期通常持续3到5年，这次同样会过去的。房屋销量到2012年时会高过当前的水平。转售价中值到2010年将会走出谷底，仅比顶部大约低16%。
保尔森提案
3月31日，财政部长保尔森向国会提交了一份提议，建议重新整合监管机构，组建三个新的大型监管机构分别监管银行、证券和保险，并赋予美联储更广泛的权力，使其能够大力维持金融市场的稳定。
在美国现行的监管体系下，美联储只是一个总协调的角色:货币监察署(OCC)负责联邦注册的商业银行、美联储和州银行厅负责州注册银行、联邦存款保险公司(FDIC)负责未加入美联储系统的州注册银行、SEC负责证券业务、州保险监理署负责保险业务。
"我认为这是一个法律程序，要经过国会批准，国会是否同意保尔森的方案还很难说。况且保尔森是布什政府的财政部长，11月的时候会进行总统大选。如果是民主党总统，无论是奥巴马还是希拉里，这样一个调整美联储和证监会权势的金融改革方案，我认为很可能会受挫，无法实行。"复旦大学美国研究中心研究美国经济的学者宋国友表示。
对于保尔森提出的让美联储发挥更大的作用而削减SEC的权力，并且将SEC与美国商品期货交易委员会(CFTC)合并的提案。宋国友说，保尔森提出的政策反映了他的一种想法，也具有一定的可行度。但问题在于，财政部是一个行政部门，美联储是一个不隶属于政府的部门。虽然这个改革方案对美联储是有利的，但是由于属于不同的部门，美联储对保尔森的方案也不一定认同，关键还是国会是否认同，以及下一任总统是否会继续推行这样的政策。
情况会更糟糕吗?
"在美联储的网站上，公布有美联储理事会理事做出的对未来通货膨胀预期的所有数据。从中可以很明显看出来，几乎是所有的美联储官员随着时间推移，对2008年下半年通胀预期都有所减小。美联储并不是真正的关注通胀。"John Mauldin对本报记者表示。
今日凌晨伯南克在美国国会的讲话果真如此。
伯南克说，预期通货膨胀率在未来几个季度将放缓，推动通胀率继续走高的石油和其他商品的需求已经有所放缓，核心通胀率相比去年年度已经有小幅降低。
"相比通胀，两害相权取其轻，美联储选择了先解救金融危机。"宋国友说。
John Mauldin 预计，美林公司本季度可能还得再冲减45亿美元，其它银行也将继续增加更多损失。他认为，花旗集团对抵押贷款损失超过3，000亿美元的估计太低了。
John Mauldin透露，他们研究了几个抵押担保证券，并进行切分。其中有一个证券中的贷款的平均年龄只有17个月。现已有20%的贷款逾期90余天未获清偿，还有9%的贷款被拖欠达30到60天。
"统计数据表明，这些贷款最后将有65%被拖欠达90日以上，然后进入抵押品止赎程序。而利率重置现在还尚未开始呢，开始之后会更糟。"John Mauldin表示。
杜克大学的教授坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)表示:"有90%的财务总监不相信美国经济会在2008年内转危为安。很多人都认为经济要到2009年晚期的时候才开始恢复。"
果真如此的话，伯南克口中的"美国经济会在2008年末看见反弹"，恐怕很难实现。
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