| 美国经济：“病毒感冒”转成“早期肺炎” |
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| 2008-03-25 14:04 文章来源：国际商报 |
| 文章类型：原创 内容分类：新闻 |
近日，美国的总统高级经济顾问、白宫经济顾问委员会主席爱德华·拉齐尔承认，美国经济今年一季度可能出现负增长。
不久前，布什总统坦陈，美国经济正在放缓并“面临困境”。
美联储发表经济黄皮书，正式承认2008年年初以来美国经济增长放缓。
近期一系列利空数据显示，美国经济可能已经陷入衰退。
“次贷病毒”引起的重感冒似已转成“早期肺炎”。美国经济界悲观论日益成为主流，机构调查显示大多数消费者也认为美经济将陷入衰退。美经济衰退的症状体现为以下多个方面：
就业骤冷显示衰退风险大增就业是美国经济最大的基本面，就业恶化历来是经济衰退的先行指标。上世纪90年代初和本世纪初美国两次经济衰退前，失业率都出现较大幅度上升。
2008年1月份，美非农就业人数4年多来首次减少2.2万人，2月份非农就业人数进一步大幅减少6.3万人，创出5年来的最大降幅。
自去年12月份以来，美国失业率一直保持在接近5％的历史高位，今年2月份失业率虽下降0.1％至4.8%，但这主要是由于劳动力规模缩减45万人，而并非经济强劲带来的就业人数增加所致。摩根大通认为，就业状况恶化并蔓延至除营建业外的其他部门，证实美国经济已经衰退。
消费、房地产、信贷萎缩
难以摆脱恶性循环一方面，就业状况恶化导致消费者信心严重不足，消费支出持续走低，反过来加剧商业活动收缩和就业紧张。据美国大企业联合会数据，美国消费者信心指数2月份急降了12.3点，从8..3点降至75.0点，显示消费者信心急剧恶化。2007年7月至今，消费信心指数下降了34％。
与之相伴，消费支出也快速萎缩，2007年12月份零售和餐饮销售额环比下降0.4%，成为2002年以来的最差记录。2008年1月，零售和餐饮销售环比回升0.3%，但扣除物价，实际销售增长为负。2月份，美国零售和餐饮销售环比再次下降0.6%。研究机构SpendingPulse的数据显示，美国2月扣除汽车的零售销售月率下降1.1%，此次下跌是历史上的最大月率跌幅。
消费物价全面加速上升以及油价高企也将进一步加剧家庭负担。2008年1月份，美国消费物价同比上升4.3%，创出2005年9月以来的最大升幅；核心物价指数同比上升2.5%，相对温和，但仍然是去年3月以来的最大升幅；生产者物价指数同比上升7.4%，创1981年以来的最大年升幅。汽油站销售占零售和餐饮销售总额的比重由去年12月的9％上升到11％。
另一方面，美国经济近期难以走出房价下跌→房贷违约大增→信贷紧缩→房屋需求剧减→房价进一步下跌→信贷进一步紧缩的恶性循环。2008年1月份，美国现房销售环比下降0.4%，同比下降23.4%，现房销售价格同比下降了4.6%。现房签约销售指数同比下降了19.6%，显示显示销售前景黯淡。
随着房价下跌，美国抵押贷款利率飙升，抵押贷款申请数量大幅下降。3月第一周30年期固息平均抵押贷款利率升至6.37%，为自去年10月12日当周以来的最高水平。
目前次贷总损失在2000亿~3000亿美元，但非次贷损失还没有完全现露，据高盛估计，房价再跌15％，将有1500万美国家庭成为负资产者，非次贷市场约2万亿美元，按10％坏账率，损失将高达2000亿美元。而机构对房价的平均预测是今年还将下跌10％。
实体经济基本面恶化
支持“已经衰退”论制造业持续疲软2008年1月份，工厂新订单减少了2.5%，制造业库存增加了1.3%，工业生产连续第2月仅增长0.1%，其中制造业生产环比持平。
2008年2月份，美国费城联储制造业指数进一步下滑至－24.0，已经连续两个月低于-20，显示美国经济很可能已经陷入衰退。自1968年以来，当费城联储制造业指数跌至-20以下时，通常都出现经济衰退。
建筑业、服务业均呈收缩态势2008年1月份，美国总建筑支出在去年12月环比下降1.3%基础上，再次减少1.7%。
新房开工量在去年12月大幅下降14.8%的基础上，本月仅小幅反弹0.8%。
ISM非制造业指数也再次佐证美国经济已衰退。美国非制造业部门约占美国经济的70%，包括零售业、服务业和金融业。
非制造业指数自2001以来从未连续两个月低于50，若连续第二个月下滑，被看作是美国已陷入衰退的有力证据。该指数1月降至2001年10月以来最低水准44.6，2月份为49.3，仍处于扩张与萎缩的分界线50以下。
此次衰退可能出现
“双谷底”特征目前经济学家和政界人士多数认为，美国经济可能已经陷入衰退，只是衰退程度深浅问题。主流观点认为：2008年第1、2季度美国经济可能衰退，但由于美国政府已采取了1680亿美元的一揽子经济刺激政策，美联储也5次降息，并多次向金融机构注资，衰退将是温和的，下半年经济可能重新恢复增长。瑞银就在一份研究报告中预计，美国第1度和第2季度将分别萎缩1%和1.5%，今年下半年则将转为增长。
但是对于美国经济衰退导致有多严重，持续时间有多长，金融风波是否会再起，都存在很大的不确定性。高盛首席经济学家奥尼尔认为，此次美国经济衰退可能出现“双谷底”特征，即2008年上半年负增长，下半年短暂复苏，2009年初再次放缓。
美国经济衰退可能远非一场轻微的衰退。首先从目前暴露的问题看，包括次贷危机在内的金融风险仍未消除。现在看来，美国资产支持证券、抵押贷款支持证券和债务抵押债券等等这些结构性的“金融创新”融资产品，都存在相当大的问题。次贷危机已经波及美国的杠杆贷款业务。美国运行多年、相对成熟的信用卡产品，也因消费者盲目超前透支、商家不计后果扩大消费，带来巨大信用风险。
据统计，美国人现在的卡债已高达9000亿美元，61%的家庭有卡债，11%左右的持卡者每月只交最低欠款额，许多美国人负债累累。摩根士丹利、高盛、芝加哥大学和普林斯顿大学的经济学家联合公布研究报告，称次贷危机的影响仍未见底。
其次，房地产衰退还将进一步扩大。一方面，房价继续下跌加剧房市衰退，另一方面，沉重的房市负债加剧消费者破产，加大消费压力。2008年2月，美国消费者破产申请个案环比增加15%，同比大幅上升37%。据美国破产协会预计，美国2008年消费者破产申请数量将由2007年的80万激增至100万。
再者，能源、原材料和食品价格将继续高居不下。
世界经济难以与美国经济脱钩，建议高度关注美国经济、世界经济走势及对中国宏观经济与进出口的影响。近期中国对美出口环比逐月下降，去年12月下降7.8%，今年1月又下降4.2%，1~2月对美出口增幅同比回落35.4个百分点。虽有季节因素和基数过高的影响，但美国消费下滑导致我出口需求下降已经是一个不争和不容忽视的事实，必须引起我们的高度关注和重视。
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